科思創(chuàng)在2025財(cái)年開局平穩(wěn)，符合預(yù)期。第一季度銷售額與去年同期基本持平，約為34.8億歐元，同比僅小幅下滑0.9%。息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）同比下降約50%至1.37億歐元，符合預(yù)期，主要原因?yàn)楹商m馬斯夫拉克特PO11工廠計(jì)劃關(guān)停的一次性影響。盡管如此，EBITDA仍處于年初業(yè)績指引區(qū)間上限，且略高于市場預(yù)期的1.25億歐元。

　　受持續(xù)的地區(qū)沖突以及美國政府關(guān)稅政策引發(fā)的新一輪貿(mào)易緊張局勢影響，地緣政治不確定性加劇，全球2025年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測已從2.8%下調(diào)至2.6%。在市場環(huán)境依然嚴(yán)峻的背景下，科思創(chuàng)在既定區(qū)間內(nèi)收窄了2025財(cái)年EBITDA以及已使用資本回報(bào)率減去加權(quán)平均資本成本的差值（ROCE over WACC[1]）的指引。

　　科思創(chuàng)現(xiàn)預(yù)計(jì)2025財(cái)年：

• 　　EBITDA介于10億至14億歐元之間（此前預(yù)計(jì)：10億至16億歐元之間）
• 　　自由經(jīng)營現(xiàn)金流介于0至3億歐元之間
• 　　ROCE over WACC介于－6.0至－3.0個百分點(diǎn)之間（此前預(yù)計(jì)：－6.0至－2.0個百分點(diǎn)）
• 　　所有環(huán)境相關(guān)的工作場所的溫室氣體排放量介于420萬至480萬噸二氧化碳當(dāng)量之間
• 　　第二季度EBITDA介于2億至3億歐元之間

　　[1]已使用資本回報(bào)率（ROCE）是衡量公司已動用資本的投資回報(bào)，評估科思創(chuàng)盈利能力的關(guān)鍵管理指標(biāo)之一。如果ROCE超過加權(quán)平均資本成本（WACC），則公司創(chuàng)造了價值。

　　第一季度，集團(tuán)重點(diǎn)聚焦持續(xù)推進(jìn)“可持續(xù)未來”戰(zhàn)略的系統(tǒng)實(shí)施。科思創(chuàng)與利安德巴塞爾（LyondellBasell）共同決定永久關(guān)閉位于荷蘭馬斯夫拉克特的環(huán)氧丙烷/苯乙烯單體（PO11）合資生產(chǎn)設(shè)施，以進(jìn)一步優(yōu)化其產(chǎn)品組合。在對市場環(huán)境進(jìn)行全面評估后，公司作出這一決定，其背景是全球產(chǎn)能過剩、歐洲能源及生產(chǎn)成本高企，以及來自亞洲生產(chǎn)商的競爭。該舉措是科思創(chuàng)STRONG轉(zhuǎn)型計(jì)劃的一部分，集團(tuán)旨在通過該轉(zhuǎn)型計(jì)劃系統(tǒng)提高自身的效率與競爭力。

　　同時，科思創(chuàng)正系統(tǒng)推進(jìn)向全面循環(huán)和氣候中性生產(chǎn)轉(zhuǎn)型，其中一個關(guān)鍵措施是提升能源效率。今年3月，集團(tuán)對其在2024年年報(bào)中設(shè)定的目標(biāo)進(jìn)行了進(jìn)一步細(xì)化：到2030年，科思創(chuàng)計(jì)劃將每噸產(chǎn)品能耗較2020年降低20%，相當(dāng)于減少55萬噸二氧化碳排放。該目標(biāo)的達(dá)成將是科思創(chuàng)到2035年實(shí)現(xiàn)運(yùn)營氣候中性的重要里程碑。同樣具有重要意義的是，集團(tuán)已完成對位于德國多馬根基地TDI工廠的全面現(xiàn)代化改造，這也是歐洲最大的同類生產(chǎn)設(shè)施。在該改造中，一套利用工藝余熱產(chǎn)生蒸汽的新型反應(yīng)器系統(tǒng)每年可減少約2.2萬噸二氧化碳排放，充分證明氣候保護(hù)、運(yùn)營效率和工業(yè)競爭力可以兼容并進(jìn)。

　　第一季度，功能材料板塊銷售額為17億歐元，與去年同期持平。EBITDA下降87.4%至1300萬歐元。這一方面是由于關(guān)閉PO11工廠的相關(guān)支出產(chǎn)生了負(fù)面影響，另一方面，大幅上漲的能源價格導(dǎo)致利潤率下降，抵消了銷售價格提升帶來的正面貢獻(xiàn)。若剔除生產(chǎn)裝置關(guān)閉的一次性影響，EBITDA將與去年同期基本持平。該板塊2025年的EBITDA預(yù)計(jì)將介于4億至7億歐元之間。

　　解決方案和特殊化學(xué)品板塊銷售額下降1.2%至17億歐元。銷量增長與積極的匯率影響在很大程度上抵消了平均銷售價格的下滑。EBITDA下降13%至1.81億歐元，主要?dú)w因于銷售價格下降及由此導(dǎo)致的利潤率降低。然而，與上一季度相比，EBITDA實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長，這主要得益于涂料與膠粘劑事業(yè)部的銷量上漲。這也幫助提升該板塊的EBITDA利潤率至10.4%。科思創(chuàng)仍預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)板塊全年EBITDA將略高于去年。