總部設(shè)在瑞士的Looser Holding控股公司已宣布計(jì)劃出售其涂料業(yè)務(wù)， 涉及的公司包括Feyco AG、 Treffert Coatings GmbH (Feyco Treffert)、 Industrielack AG (ILAG)和Schekolin AG。

　　■ Damir Gagro

　　Looser Holding控股公司在對(duì)戰(zhàn)略調(diào)整方案進(jìn)行總體評(píng)估后， 管理層決定將集中力量， 把重點(diǎn)放在工業(yè)服務(wù)和門(mén)業(yè)業(yè)務(wù)。 Coatings Group集團(tuán)公司的出售流程已經(jīng)啟動(dòng)， 目標(biāo)是計(jì)劃在 2016年末前盡可能將這些公司轉(zhuǎn)讓給新的業(yè)主。

　　今年， 大大小小的兼并和收購(gòu)活動(dòng)已經(jīng)公布不少。 現(xiàn)在下一個(gè)大型兼并購(gòu)事件已出臺(tái)， 總部設(shè)在瑞士的Looser Holding控股公司已經(jīng)宣布出售其涂料業(yè)務(wù)。 根據(jù)歐洲涂料雜志關(guān)于歐洲涂料生產(chǎn)商的排名， Looser Holding控股公司位列第23位。

　　涂料公司數(shù)據(jù)

　　該涂料集團(tuán)活躍于地區(qū)和國(guó)際小眾市場(chǎng)的木材涂料( Feyco Treffert)、 不粘涂料( ILAG) 和包裝涂料( Schekolin) 領(lǐng)域。 2015年， 該涂料公司產(chǎn)值超過(guò)1.28億歐元( 1.396億瑞郎)。 各業(yè)務(wù)領(lǐng)域的情況分別為： 木材涂料占銷(xiāo)售額的58%、 不粘涂料占 22%、 包裝涂料占20%。 在8個(gè)國(guó)家有10個(gè)生產(chǎn)基地， 目前約有 500名員工。 去年的產(chǎn)量約為30 000 t。

　　2016年上半年： 與上年度相比， 凈銷(xiāo)售額和EBITDA 持續(xù)下降

　　涂料業(yè)務(wù)凈收益6 650萬(wàn)歐元( 7 240萬(wàn)瑞郎)， 與上年相比下降了0.7%( 上年： 7 290萬(wàn)瑞郎)。 在調(diào)整匯率影響后， 下降 1.1%。

　　盡管在歐洲和亞洲的不粘涂料和木器涂料方面的收益有所增加， 但在瑞士的包裝涂料和細(xì)木工涂料方面的收益不及上一年的水平， 這主要是因?yàn)槿鹗考揖呤袌?chǎng)環(huán)境具有挑戰(zhàn)性。 但與情況較差的2015年下半年相比， 開(kāi)始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的跡象。 稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)( EBITDA) 下降至367萬(wàn)歐元， 下降了5.5%( 上年： 615萬(wàn)歐元)， EBITDA收益率也低于上一年。 值得注意的是， 上一年的 EBITDA包括了出售不動(dòng)產(chǎn)獲得的119萬(wàn)歐元的非經(jīng)常性收益。

　　LOOSER集團(tuán)公司的聲明

　　據(jù)Looser公司在新聞發(fā)布會(huì)上所說(shuō)，“ 按照涂料公司應(yīng)具有極高的創(chuàng)新性、 完整的產(chǎn)品系列、 領(lǐng)先的市場(chǎng)地位等方面的要求，董事會(huì)和集團(tuán)執(zhí)行管理層確信， 在新業(yè)主的帶引下， 涂料板塊的幾家公司將會(huì)有更多積極發(fā)展的機(jī)遇。” 公司主要關(guān)心的是涂料集團(tuán)的業(yè)務(wù)要實(shí)現(xiàn)良好的、 可持續(xù)性的發(fā)展， 特別是公司員工。在完成預(yù)定交易后， Looser Group集團(tuán)業(yè)務(wù)將由門(mén)業(yè)和工業(yè)服務(wù)兩部分業(yè)務(wù)組成。 兩部分業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略定位都十分有利， 并具有良好的競(jìng)爭(zhēng)地位和較高的收益能力。 剝離出售后的收入將用于這兩部分業(yè)務(wù)更具活力的進(jìn)一步發(fā)展。

　　誰(shuí)抓住了這個(gè)機(jī)會(huì)?

　　Looser Holding控股公司計(jì)劃出售其涂料業(yè)務(wù)， 這個(gè)消息讓人感到吃驚。 因?yàn)閮H在2年前， 2014年6月， 該公司在木器涂料和包裝涂料部門(mén)的投資超過(guò)1 200萬(wàn)歐元。 目前， 管理層計(jì)劃將涂料業(yè)務(wù)下屬的3家公司轉(zhuǎn)讓給新的業(yè)主–可能的話，將在2016年底完成。 歐洲涂料雜志編輯Damir Gagro如此回答了以下大家關(guān)切的問(wèn)題。

　　整個(gè)業(yè)務(wù)會(huì)轉(zhuǎn)讓給同一個(gè)新的業(yè)主嗎?

　　由于木器涂料、 包裝涂料和不粘涂料產(chǎn)品的多樣化， 所以很難將3家公司以捆綁交易的方式出售給同一家涂料生產(chǎn)公司。如果Looser集團(tuán)傾向于進(jìn)行捆綁交易， 那么最有可能是被私人股權(quán)公司收購(gòu)。

　　這3家公司的估值是多少?

　　這3家公司中每家公司吸引潛在買(mǎi)家的能力取決于價(jià)格及對(duì)未來(lái)業(yè)務(wù)的預(yù)期。 從投資者角度來(lái)看， 公司估值可根據(jù)EBIT 計(jì)算。 EBIT值越高， 找到感興趣投資者的機(jī)會(huì)就越大。 公司價(jià)值不完全由EBIT決定。 3家公司的EBIT極有可能不同。每家公司的最佳出售對(duì)象是誰(shuí)?

　　Feyco Treffert公司可能是大型UV涂料生產(chǎn)商的最佳選擇。然而， 木器涂料市場(chǎng)正在努力擺脫產(chǎn)能過(guò)剩。 ILAG公司的不粘涂料業(yè)務(wù)和Schekolin公司的包裝涂料業(yè)務(wù)可能會(huì)引起尋求進(jìn)入小眾市場(chǎng)的大型涂料企業(yè)的興趣。 每一塊業(yè)務(wù)均應(yīng)成為對(duì)買(mǎi)方公司產(chǎn)品系列的一種補(bǔ)充。

　　有可能是管理層收購(gòu)嗎?

　　去年年底， Looser集團(tuán)將Single Temperiertechnik GmbH出售給前首席執(zhí)行官Tim Talaat。 因此， Looser集團(tuán)對(duì)這個(gè)概念很熟悉。 該方案的有利之處在于管理層回購(gòu)具有多項(xiàng)優(yōu)勢(shì)， 因?yàn)橘u(mài)方公司可以更快地脫手業(yè)務(wù)， 買(mǎi)家也知道他/她要購(gòu)買(mǎi)的是什么。 在目前這一特殊情況下， 有望能在如此緊張的時(shí)間計(jì)劃內(nèi)， 于今年年底完成交易。